FOTO: Deutsche Bank
PRAHA - V novembri panovala na finančných a komoditných trhoch pesimistická nálada, keďže dlhové problémy v Európe sa prehĺbili a makroekonomické údaje zo sveta naznačili spomaľovanie globálneho hospodárskeho rastu. Ropa bola medzi automobilovými komoditami najsilnejšia a jej cena vzrástla z 93,2 na 100,4 USD za barel (+8 %). Cena ocele obchodovanej v Londýne sa znížila z 535 na 525 USD/tonu (-2 %). Meď znehodnotila zo 7990 na 7885 USD/tonu (-1 %). Hliník oslabil z 2218 na 2110 USD/tonu (-5 %). Cena kaučuku prepadla z 308 na 267 jenov za kilogram (-13 %).
Kríza v južnej Európe sa v poslednom mesiaci znateľne prehĺbila a už boli zaregistrované náznaky presunu ďalej na sever do Francúzska. Taliansko i Španielsko momentálne vydávajú nové štátne dlhopisy za dlhodobo neudržateľné požadované výnosnosti na úrovni okolo 7 percent. Prostriedky EFSF však na záchranu oboch krajín nestačia, preto sa politici snažia vymyslieť iné riešenie. Značná neistota panuje na európskom medzibankovom trhu. Vysoký dopyt po dolároch zapríčinil ich krátkodobý nedostatok. Až na konci novembra prišla americká centrálna banka spolu s európskymi centrálnymi bankami s nápadom znížiť sadzby dolárových swapov. Toto rozhodnutie krátkodobo podporilo finančné a komoditné trhy.
Cenu ropy tlačia nahor predovšetkým nové správy z Iránu o pokračujúcom atómovom programe. USA, Izrael i európske krajiny už vyjadrili obavy a presadzujú nové ekonomické a politické sankcie. Keďže Irán vyhlásil, že napriek sankciám bude pokračovať vo svojom vývoji atómových zariadení, tak sa rozšírili špekulácie o možnom vojenskom konflikte. Irán je štvrtý najväčší producent ropy na svete a ťaží viac tejto suroviny ako Irak pred inváziou spojeneckých síl v roku 2003. Ropa WTI bola v novembri omnoho silnejšia ako Brent. Dôvodom boli správy o zmene toku ropy v ropovode vedúcom do zásobníkov v americkom Cuchingu. Doteraz nebolo možné vo veľkom odčerpávať nadbytočné zásoby, čo v predchádzajúcich mesiacoch výrazne zatlačilo cenu WTI pod európsku ropu Brent.
Podľa údajov spoločnosti Autodata sa v novembri predalo v Spojených štátoch na anualizovanej sezónne očistenej báze 13,63 milióna osobných automobilov. To je najvyšší údaj od augusta 2009, kedy bolo v platnosti šrotovné. Keby sa nebral do úvahy tento mesiac, tak sa jedná o najsilnejšie predaje od júna 2008. Oproti minulému roku sa v novembri zvýšil záujem o nákup nových vozidiel o viac ako 11 %. Údaje z čínskeho automobilového trhu sklamali. V októbri sa tu podľa Čínskej asociácie výrobcov automobilov predalo 1,22 milióna osobných vozidiel, čo je len o 1,4 % viac oproti minulému roku.
Globálna produkcia ocele stagnovala v októbri podľa údajov World Steel Association na 124 miliónoch ton. Významný je pokles výroby v Číne na 54,7 milióna ton. Rast čínskej ekonomiky spomaľuje, čo je evidentné predovšetkým na priemyselnej aktivite. Index nákupných manažérov tu v novembri poklesol na viac ako dvojročné minimum 49 bodov (údaje pod 50 signalizujú kontrakciu). Dôvodom utlmovania výroby v priemyselných podnikoch je zníženie globálneho dopytu po čínskych výrobkoch a rast nákladov na kapitál. Centrálna banka pokračuje kvôli vysokej inflácii v prísnej monetárnej politike, aj keď koncom mesiaca naznačila, že je ochotná poľaviť.
Cena medi v prvej polovici novembra výrazne poklesla v dôsledku obáv z návratu recesie do Európy a USA. Až na konci mesiaca vyrazil kov nahor vďaka špekuláciám ohľadom nového programu kvantitatívneho uvoľňovania v Spojených štátoch. Jeho objem by mohol byť približne 550 miliárd USD. International Copper Study Group vydala správu o globálnom trhu s meďou. V prvých 8 mesiacoch roka bol zaznamenaný celosvetový produkčný deficit 161 000 ton. V rovnakom období minulého roka bol nedostatok na úrovni 340 000 ton. Dôležitý je pokles spotreby v Číne v prvých 8 mesiacoch o 3 percentá. Toto zníženie však bolo vykompenzované rastom dopytu zo strany Ruska a Indie.
Nadol letiaca cena kaučuku prinútila exportérov z Thajska, Indonézie a Malajzie (krajiny dodávajú 70 % svetovej ponuky), aby stanovili minimálnu predajnú cenu tejto suroviny na 3 USD za kilogram (235 JPY/kg). Po tomto rozhodnutí sa cena stabilizovala. Produkcia je v súčasnosti relatívne vysoká a predpokladá sa rast celosvetových zásob.
V poslednom mesiaci roka očakávame stabilizáciu komoditných trhov a neprekvapil by nás ani mierny rast cien. Centrálne banky sú ochotné poskytnúť ekonomikám ďalšiu pomoc, keďže inflačné tlaky sa znížili. V prípade ropy bude dôležitý ďalší vývoj v Iráne. Ak sa naplnia špekulácie o vojne, tak by cena ropy mohla prudko vyraziť nahor.
Autor: Boris Tomčiak, analytik spoločnosti Colosseum
